مكرر الأرباح في الأسهم (أحد المؤشرات المالية في التحليل الأساسي)، أو ما يعرف بنسبة السعر إلى الأرباح، هو مؤشر يستخدم لتقييم سعر سهم الشركة مقارنة بأرباحها السنوية. يُعتبر مكرر الأرباح من أكثر المقاييس شيوعًا بين المستثمرين لتحديد ما إذا كان السهم مُبالغًا في تقديره أو يُباع بأقل من قيمته الحقيقية.
سعر السهم : هو السعر الحالي للسهم في السوق.
- ربحية السهم (EPS): هي صافي الأرباح التي تحققها الشركة مقسومًا على عدد أسهمها.
متى يستخدم مكرر الأرباح ؟
يُستخدم مكرر الأرباح بشكل رئيسي لتقييم جاذبية الأسهم وتحديد مدى ملاءمتها للاستثمار، وهو من أكثر المؤشرات شيوعًا لتحليل الأسهم. يتم استخدامه عادة في الحالات التالية:
1. مقارنة الشركات داخل القطاع نفسه :
- يُعد مكرر الأرباح أداة مفيدة للمقارنة بين الشركات في نفس القطاع أو الصناعة. على سبيل المثال، إذا كانت إحدى الشركات تمتلك مكرر أرباح أعلى بكثير من منافسيها، فقد يشير ذلك إلى أن السوق يتوقع نموًا مستقبليًا كبيرًا لهذه الشركة مقارنة بالبقية.
2. تقييم الأسهم قبل الشراء أو البيع :
- يستخدم المستثمرون مكرر الأرباح لمعرفة ما إذا كان سعر السهم مبررًا بناءً على أرباح الشركة. يمكن أن يساعد المكرر المنخفض في معرفة ما إذا كان السهم يُباع بأقل من قيمته، مما قد يوفر فرصة للشراء، بينما قد يشير المكرر المرتفع إلى أن السهم مُبالغ في تقديره، مما يدفع البعض للبيع.
3. تحديد الأسهم منخفضة أو مرتفعة القيمة :
- قد تشير الأسهم ذات مكرر الأرباح المنخفض إلى أن الشركة مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية، خاصة إذا كانت تحقق أرباحًا ثابتة ولها مستقبل واعد. أما إذا كان مكرر الأرباح مرتفعًا جدًا، فقد يعني أن السهم مبالغ في تقديره ويحتمل أن يتعرض لانخفاض في السعر إذا لم تحقق الشركة النمو المتوقع.
4. تحليل شركات القيمة مقابل شركات النمو :
- يُستخدم مكرر الأرباح للتمييز بين شركات القيمة (Value Stocks) وشركات النمو (Growth Stocks):
- شركات القيمة: غالبًا ما تمتلك مكررات أرباح منخفضة وتحقق أرباحًا مستقرة، لكنها قد تنمو بمعدل أبطأ. يستهدفها المستثمرون الذين يبحثون عن الاستقرار والدخل المستدام.
- شركات النمو: قد يكون لديها مكررات أرباح مرتفعة، إذ يتوقع المستثمرون نموًا سريعًا في الأرباح المستقبلية. يتم شراء هذه الشركات على أساس توقع ارتفاع الأرباح على المدى الطويل، رغم أن مخاطرها قد تكون أعلى.
5. تقييم السوق ككل :
- يُستخدم مكرر الأرباح كمؤشر لتقييم السوق بشكل عام أو قطاع معين فيه. إذا كان مكرر أرباح السوق ككل مرتفعًا، فقد يشير ذلك إلى أن السوق مفرط في التفاؤل وربما يكون هناك فقاعة، بينما قد يشير مكرر أرباح منخفض إلى فرصة شراء عند انخفاض الأسعار.
6. تحليل توقعات النمو المستقبلية للشركة :
- مكرر الأرباح المستقبلي : يُستخدم لتقدير ما يتوقعه السوق من نمو أرباح الشركة في المستقبل. يتم حسابه باستخدام الأرباح المستقبلية المتوقعة بدلاً من الأرباح الحالية. إذا كان المكرر المستقبلي أقل من المكرر الحالي، فقد يشير ذلك إلى توقع السوق لنمو كبير في أرباح الشركة.
7. فحص أداء الشركات في ظل أزمات مالية :
- خلال الأزمات المالية، قد ينخفض مكرر الأرباح في الشركات ذات الأداء الضعيف، مما قد يكون إشارة تحذيرية للمستثمرين. في هذه الحالات، يكون مكرر الأرباح مفيدًا في تحليل ما إذا كان الاستثمار في الشركة لا يزال جذابًا أم لا.
تفسير مكرر الأرباح :
- مكرر أرباح مرتفع : قد يعني أن السوق يتوقع نموًا كبيرًا في أرباح الشركة في المستقبل، أو أن المستثمرين على استعداد لدفع سعر أعلى للحصول على السهم. ومع ذلك، قد يشير المكرر المرتفع أيضًا إلى أن السهم مبالغ في تقييمه.
- مكرر أرباح منخفض : قد يعني أن السهم مقيم بأقل من قيمته، وقد يوفر فرصة جيدة للاستثمار، خصوصًا إذا كانت الشركة تحقق أرباحًا قوية ومستقرة. لكن قد يعني أيضًا أن السوق غير متفائل بشأن مستقبل الشركة.
أنواع مكرر الأرباح :
1. مكرر الأرباح التاريخي : يعتمد على أرباح الشركة الفعلية التي حققتها في الفترات السابقة.
2. مكرر الأرباح المستقبلي : يعتمد على توقعات الأرباح المستقبلية للشركة، ويعتبر مؤشرًا على تقديرات السوق لنمو الأرباح.
أهمية مكرر الأرباح :
- أداة للمقارنة : يُستخدم مكرر الأرباح للمقارنة بين الشركات في نفس القطاع لمعرفة ما إذا كان سهم معين مُبالغًا فيه أو يُباع بأقل من قيمته.
- مؤشر للعائد على الاستثمار: يعطي المستثمرين فكرة عن مدى العائد الذي قد يحصلون عليه مقابل استثماراتهم.
مزايا مكرر الأرباح
سهولة المقارنة: يُستخدم للمقارنة بين الشركات في نفس القطاع لمعرفة ما إذا كان سهم معين مبالغًا فيه أو يُباع بأقل من قيمته.
قياس العائد على الاستثمار: يساعد المستثمرين على تقدير العائد المتوقع للاستثمار في الشركة.
قيود مكرر الأرباح :
- غير ملائم للشركات الخاسرة : إذا كانت الشركة تحقق خسائر، لا يمكن حساب مكرر الأرباح بشكل صحيح لأنه سيكون سلبيًا.
- لا يأخذ في الاعتبار ديون الشركة : مكرر الأرباح لا يعكس عبء الديون الذي قد يؤثر على استقرار الشركة المالي.
- غير كافٍ لتقييم شركات النمو : شركات النمو مثل شركات التكنولوجيا قد يكون لديها مكرر أرباح مرتفع بسبب توقعات نمو الأرباح المستقبلية، وهذا لا يعني بالضرورة أن السهم مبالغ في تقديره.
الخلاصة :
مكرر الأرباح هو مؤشر مهم، ولكنه لا يُستخدم بمفرده. من الأفضل استخدامه مع مؤشرات أخرى، مثل النمو المتوقع، ومضاعف القيمة الدفترية، ونسبة الديون، لتحليل قيمة الشركة بشكل شامل قبل اتخاذ قرار الاستثمار.